Fitch Ratings mantiene la calificación de México, aunque advierte contracción económica y presión fiscal por aranceles y Pemex.
Economía (Marcrix Noticias) – Fitch Ratings confirmó la calificación soberana de México en “BBB-” con perspectiva estable. La agencia sustentó su decisión en un marco de política macroeconómica prudente, finanzas externas sólidas y una economía amplia y diversificada. Sin embargo, la misma calificadora lanzó señales de alerta sobre el panorama fiscal y el crecimiento del país.
La nota “BBB-” se mantiene desde abril de 2020 y representa el nivel más bajo dentro del grado de inversión. Esto significa que México no enfrenta riesgo de degradación en los próximos seis a doce meses, pero sí debe atender una serie de desafíos estructurales.
Contracción económica en puerta
Fitch prevé una contracción del PIB mexicano del 0,4% en 2025, después de un crecimiento del 1,5% registrado en 2024. La desaceleración respondería a menores inversiones públicas, nuevos aranceles estadounidenses, ajustes fiscales y un debilitamiento de la economía de Estados Unidos. La agencia advirtió que la desaceleración económica en curso podría agravarse ante el giro proteccionista de la administración Trump, aunque precisó que estos factores refuerzan el crecimiento moderado ya incorporado en la calificación, sin deteriorarlo de forma significativa.
La situación fiscal, bajo lupa
Uno de los puntos más críticos señalados por Fitch involucra las finanzas públicas. El requerimiento financiero del sector público alcanzó un récord del 5,7% del PIB en 2024, impulsado por mayores gastos sociales, megaproyectos, intereses crecientes y las continuas pérdidas de Pemex. La deuda del gobierno general pasó al 50,9% del PIB en 2024 y se proyecta que llegue al 54,3% en 2025. En los próximos años, Fitch estima que podría alcanzar el 58%.
El gobierno de Claudia Sheinbaum busca reducir ese déficit al 3,9% del PIB mediante recortes en gasto e inversión. Fitch considera ese objetivo alcanzable, en parte gracias a un aumento en la recaudación derivado de nuevos impuestos al comercio electrónico.
Pemex, el lastre que no cede
Fitch señala que en Petróleos Mexicanos persisten los problemas estructurales, y que los planes anunciados por la presidenta Sheinbaum probablemente no lograrán un cambio significativo en la situación financiera de la petrolera. La calificadora advirtió que el gobierno podría necesitar apoyos adicionales a los 7.000 millones de dólares ya presupuestados para 2024 y 2025.
Dependencia comercial y nearshoring en pausa
México es especialmente vulnerable al proteccionismo estadounidense. Décadas de integración convirtieron las exportaciones al norte en un pilar de su economía, equivalente al 27% del PIB en 2024. La incertidumbre arancelaria también ha frenado el potencial del nearshoring, es decir, la relocalización de cadenas productivas que se esperaba beneficiara ampliamente a México.
Estabilidad monetaria y reservas como ancla
No todo es sombra en el panorama. La política monetaria se mantiene como pilar de estabilidad, con una inflación del 3,8% en marzo y una tasa de referencia del 9%. Además, las reservas internacionales de 237.000 millones de dólares y una línea de crédito del FMI refuerzan la posición externa del país. La calificación crediticia de México BBB- refleja una economía que resiste, pero que aún no despega. El margen existe; el reto es aprovecharlo.